· Début avril, nous rapportions (VDLC n°10) les trois mois de suspension infligés à Guangdong Kelon Electrical Holdings par la Bourse de HK, pour opération frauduleuse: aujourd’hui, la sanction semble avoir sonné le hallali du groupe d’électroménager de Shenzhen. Les temps sont déjà loin (de 1993 à 1998), où Kelon occupait 20% du marché. Il vit une hémorragie exponentielle de pertes, 100M$ en 2000, 190M$ en 2001. Spirale maléfique : faute de pouvoir investir dans la recherche, Kelon ne peut plus se distinguer des 300 fabricants de climatiseurs et 20 frigoristes, pour un marché à 80% saturé. Les fraudes épinglées par la Bourse n’ont fait qu’irriter les actionnaires. Arthur Andersen-Huaqiang, l’audit, a tiré le signal d’alarme : si les 150M$ prêtés par la filiale à sa maison mère ne sont pas recouvrés, l’on va droit à la faillite. La réponse du nouveau Président Gu Chujun est rien moins que rassurante : il promet d’autres coupes des prix, et de se payer lui-même "1Y/mois"!

· Comme pour toute l’industrie pharma chinoise, l’OMC a sonné, pour les producteurs de vitamine C, l’heure de vérité. Ici aussi, la guerre des prix est vicieuse et ancienne :78% de coupe en 10 ans, de 13$/kg à 2,8$ en 2001. En mal de réaction, les 4 grands, Shijiazhuang, Northeast, North et Jiangshan Pharma, qui contrôlent la moitié du marché intérieur, ont tenu depuis jan. une entente sur un prix plancher de 3$/kg. En même temps, chacun des 4 prétend augmenter, voire doubler sa production – au risque de provoquer une nouvelle ronde de baisse des prix. Ceci, en dépit de la faiblesse du marché – 85.000t, et 70% de la production exportée vers le tiers-monde. A présent se profile l’évolution longtemps re-doutée: l’allemand BASF et le suisse Roche, leaders mondiaux arrivent, en quête de JV, dont ils peuvent désormais détenir la majorité. Leur atout principal consiste dans leur maîtrise de la distribution (les producteurs, jusqu’à présent, passent par les monopoles publics, et partagent les profits avec eux), puis à développer la demande intérieure, par promotion de produits nouveaux plus rémunérateurs.