Après 2 tentatives ratées, Alcoa le géant US, 1^er producteur mondial de métaux va signer sa JV en Chine : avec Chalco, n°1 de l’aluminium. En février 2001, Chinalco (maison-mère) avait repoussé l’offre US de JV: elle croyait pouvoir se financer en bourse, et garder ses propres rênes – elle avait invité Alcoa à souscrire (cf VDLC 12/VI). Mais la lourde chute du cours de l’aluminium (21%, de janvier au 6 novembre à la bourse des métaux de Londres) a enrayé ces rêves de cavalier seul, forçant Chalco au compromis.

L’EE accepte de céder 50% de sa principale usine à Pingguo (Guangxi). En échange, Alcoa injectera ses procédés et sa gestion, induisant sous 2 ans un doublement de la capacité de raffinage d’alumine à 800.000t, et l’augmentation de 38% celle de fonte d’aluminium, à 355.000t d’ici 2006. En plus de ces investissements directs, Alcoa prendra 8% des titres «Chalco» (300 à 500M$) en vente le 19 novembre entre NY et HK. Pour cette participation qui appellera l’investisseur à braver la conjoncture, elle entre (un siège) au Conseil d’administration de Chalco. Un succès dans cette introduction en bourse ouvrira à Chalco les fonds nécessaires pour réduire ses coûts, ses dettes, et de financer son expansion. Standard & Poor a donné à Chalco le «rating» flatteur de «BBB», justifié par sa position dominante sur le marché local, ses prix plus bas que les imports, et ses efforts de réduction de son endettement: de 117% fin 1999, à 30-35% en 2001. L’alliance redonne des ailes à Chalco: le 9/11, elle annonce un contrat avec Datang (Pékin), qui va  construire une centrale à charbon de 675mW/h pour approvisionner la future fonderie Chalco au Shanxi, contre l’achat annuel de 4,000 gW/heures à l’EE pékinoise. Sur le marché chinois de l’alu, 3^ème mondial avec une en hausse moyenne par an de 10,8% depuis 1996 , c’est l’heure des alliages !